中國幣圈恐慌出售USDT「兌人民幣負溢價1.5%」，熊市、監管逃難潮？

中國 OTC 市場出現 USDT 罕見的「負溢價」，顯現監管加壓和資本逃難潮。
（前情提要：中國官方首次對穩定幣表態，對StableCoin的灰色幻想時代結束了 ）
（背景補充：律師觀點：以人民幣換匯穩定幣，為何構成非法經營罪？ ）

中國「地下」加密市場的 USDT 價格，向來以略高於人民幣兌美元的牌面匯率，如今卻反向折價。 12 月初，在美元對人民幣 7.07 的背景下，USDT 場外報價在今日喊到人民幣 6.92-6.95 元，負溢價約 1.5% 以上。這 0.12 元的價差，已經勾起加密投資圈的注意和警覺。

以下為幣安 C2C 人民幣賣場，已經見不到 7 以上的匯率。

負溢價象徵恐慌出售

在中國「表面上」嚴格的外匯管制下，USDT 常被視為影子美元，過去出現負溢價主要是兩個動力，即是外逃需求與流動性缺口。如今賣價倒掛，說明持幣的人願意自割肉也要脫手，顯示上月中國宣布打擊加密貨幣交易看到反應效果。

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動區接獲消息，中國傳出不少加密貨幣場外商家（油商），擔心在監管下銀行帳戶遭凍結等法辦處置，大範圍暫停收幣，而在大量倒貨 USDT 等美元穩定幣。 不少 U 商老闆抱怨像是 2021 年「519」清退潮又回來了。

中國散戶買盤跟著消亡？

通常穩定幣盤面價在 -0.5% ~ +0.5% 象徵供需平衡，USDT 價格緊貼美元，-0.5% ~ -1.0% 表示輕微折價，賣盤稍多，可能是週末流動性差或小幅回調。負溢價大於-1.5% (當前)就算是嚴重折價 Panic Sell。

表示大量用戶急著將 USDT 換回人民幣現金，導致供過於求，這當然除了監管以外，部分壓力也來自先前 USDT 被降評成「最差級」導致。但在比特幣正值 9.3 萬美元「牛熊交界」的價格區間，中國散戶大量拋售 USDT，也可能被看作後續流動性退出加密市場的前兆。