ตัวเลือกที่ใหญ่ที่สุดในประวัติศาสตร์ Bitcoin กำลังจะหมดอายุ! Glassnode: ตลาดยังคงตั้งราคาโดยมีความเสี่ยงขาลง และความผันผวนในช่วงปีใหม่ของ BTC อาจแตกสลาย
ตัวเลือก Bitcoin ที่ใหญ่ที่สุดในประวัติศาสตร์กำลังจะหมดอายุ Glassnode ซึ่งเป็นหน่วยงานวิเคราะห์ข้อมูลออนไลน์ชี้ให้เห็นว่าตลาดยังคงมีความผันผวนต่ำ โครงสร้างการป้องกัน และแนวโน้มราคาในระยะสั้นอาจถูกจำกัดต่อไป
(สรุปเบื้องต้น: วงจรซุปเปอร์ Bitcoin หมดไปแล้ว? Fidelity เตือน: ปี 2026 อาจเข้าสู่ฤดูหนาวที่หนาวเย็น โดยรองรับแมกนีเซียม 65,000-75,000 แมกนีเซียม)
(เสริมความเป็นมา: การทบทวนโดยละเอียดของการดิ่งลงของเดือนตุลาคม: เหตุผลสำคัญที่ทำให้ราคา Bitcoin ลดลงอย่างรวดเร็ว)
เนื้อหาของบทความนี้
Glassnode ซึ่งเป็นหน่วยงานวิเคราะห์ข้อมูลบนเชนเมื่อวานนี้ (วันที่ 19) บน X แพลตฟอร์มได้ออกเอกสารระบุว่าเหตุการณ์การหมดอายุของตัวเลือก Bitcoin (BTC) (ตัวเลือก) ที่ใหญ่ที่สุดในประวัติศาสตร์กำลังจะเกิดขึ้น แต่ราคาสปอตของ Bitcoin ยังคงจำกัดอยู่ที่ช่วงช็อกล่าสุด และยังไม่มีทิศทางที่ชัดเจน Glassnode เชื่อว่าการหมดอายุของตัวเลือกนี้ไม่เพียงแต่จะรีเซ็ตตำแหน่งทางการตลาดเท่านั้น แต่ยังอาจกลายเป็นจุดเปลี่ยนสำคัญที่ส่งผลต่อพฤติกรรมราคาที่ตามมาอีกด้วย
ออปชัน $BTC ที่ใหญ่ที่สุดหมดอายุบนสำรับ และสปอตยังคงติดอยู่ในช่วงล่าสุด หัวข้อนี้จะพิจารณาถึงสัญญาณตำแหน่งและความผันผวนของเหตุการณ์ และเหตุใดการหมดอายุนี้อาจมีความสำคัญต่อพฤติกรรมของราคาต่อไป pic.twitter.com/lRtj6c3SxX
— glassnode (@glassnode) 19 ธันวาคม 2568
ตลาดยังคงมีความเสี่ยงด้านราคาขาลง
การวิเคราะห์ Glassnode ชี้ให้เห็นว่าการมีส่วนร่วมในตลาด Bitcoin options ได้เย็นลงอย่างมากในช่วงเดือนที่ผ่านมา กระแสเงินทุนโดยรวมเริ่มเบาลง บ่งชี้ว่าความเชื่อมั่นของตลาดในการบรรยายขาขึ้นในระยะสั้นกำลังอ่อนตัวลง อย่างไรก็ตาม ความต้องการของนักลงทุนในการป้องกันความเสี่ยงขาลงยังคงมีอยู่ และความต้องการพุตออปชันไม่ได้หายไป
จากมุมมองของความผันผวน ความผันผวนโดยนัย (IV) ลดลงพร้อมกันตลอดวันหมดอายุทั้งหมด นี่แสดงให้เห็นว่าความต้องการของตลาดสำหรับการป้องกันความเสี่ยงระยะสั้นและเลเวอเรจที่สูงขึ้นกำลังลดลง และคาดว่าแนวโน้มราคา Bitcoin จะยังคงอยู่ในช่วงที่ค่อนข้างควบคุมได้ ความผันผวนโดยนัยของ at-the-money (ATM) ในปัจจุบันอยู่ที่ประมาณ 44% ซึ่งลดลงมากกว่า 10 เปอร์เซ็นต์ของความผันผวนจากระดับสูงสุดล่าสุด ซึ่งสะท้อนให้เห็นว่าความเชื่อมั่นของตลาดเริ่มระมัดระวังมากขึ้น
ในแง่ของตัวบ่งชี้เชิงโครงสร้าง Glassnode ชี้ให้เห็นว่าความเบ้ 25 วัน (เบ้) ยังคงอยู่ในช่วงบวกซึ่งถูกครอบงำโดยพุต ซึ่งหมายความว่าราคาของพุตยังคงสูงกว่าราคาที่เรียก และตลาดยังคงให้ราคามีความเสี่ยงขาลง โครงสร้างที่เบ้เช่นนี้มักจะไม่ปรากฏในสภาพแวดล้อมก่อนที่ราคาจะ "ทะลุทะลวงอย่างหมดจด"
การซื้อขายออปชันยังคงมีอคติต่อการดำเนินการป้องกัน
นอกจากนี้ กลยุทธ์การเก็งกำไรและการขายความผันผวนยังคงเป็นกระแสหลักในตลาด Glassnode กล่าวว่าตั้งแต่การประชุมธนาคารกลางสหรัฐ (FOMC) ครั้งล่าสุด ค่าพรีเมียมความเสี่ยงจากความผันผวน 1 สัปดาห์ยังคงเป็นไปในเชิงบวก ซึ่งหมายความว่า เมื่อเทียบกับพื้นหลังของการบรรจบกันของความผันผวนโดยนัยก่อนสิ้นปี กลยุทธ์การขายความผันผวนเพื่อรับอัตราดอกเบี้ย (พกติดตัว) ยังคงน่าดึงดูดและยังสามารถช่วยลดความผันผวนของราคาที่เกิดขึ้นจริงได้อีกด้วย
จากมุมมองของกระแสเงินทุน การซื้อขายออปชันในสัปดาห์นี้ยังคงมีอคติต่อการดำเนินการเชิงรับ โดยมีสัดส่วนของการไหลเข้าที่สูงกว่าปริมาณการโทร แม้ว่าปริมาณการซื้อขายโดยรวมจะไม่โดดเด่นก็ตาม Glassnode ชี้ให้เห็นว่าโครงสร้างตำแหน่งปัจจุบันของผู้ดูแลสภาพคล่องนั้นมีอคติต่อ "multi-Gamma" และจะมีการปรับผ่านการป้องกันความเสี่ยงแบบไดนามิกเมื่อราคาเปลี่ยนแปลง กลไกนี้อาจระงับความผันผวนในระยะสั้นในตลาดสปอตก่อนสิ้นปี
ความผันผวนของตลาดคาดว่าจะร้อนแรงขึ้นอีกครั้งในปีใหม่
ท้ายที่สุด Glassnode สรุปว่าด้วยการเติบโตอย่างรวดเร็วของตลาดออปชั่น Bitcoin ในปีที่ผ่านมา ผลกระทบของกลไกการหมดอายุของออปชั่นและการป้องกันความเสี่ยงต่อราคาจึงมีความสำคัญมากขึ้น เหตุการณ์การหมดอายุที่ทำลายสถิตินี้จะรีเซ็ตตำแหน่งในตลาดและโครงสร้างการเปิดเผยของผู้ทำตลาดใหม่อย่างครอบคลุม หลังจากปรับ Position เสร็จสิ้น คาดว่าความผันผวนของตลาดจะกลับมาร้อนแรงอีกครั้งในช่วงปีใหม่
