Bank of America предупреждает: высокие тарифные планы Трампа могут усугубить инфляцию, а ФРС может не снижать процентные ставки в этом году

Избранный президент США Трамп собирается вступить в должность 20-го числа. Банк Америки предупредил в среду, что высокие тарифы, которые может ввести Трамп, могут заставить Федеральную резервную систему занять выжидательную позицию в снижении процентных ставок из-за опасений по поводу возобновления инфляции. Федеральная резервная система, возможно, завершила последнее снижение ставок в этом раунде в прошлом месяце.
(Предварительное резюме: биткойн упал на 96 000 долларов, Хуида упала на 6% и обвалила акции США. Федеральная резервная система может снизить процентные ставки только один раз в этом году?)
(Справочное приложение: члены правления Федеральной резервной системы: ФРС будет более осторожной в снижении процентных ставок, а оценки акций в США склонны к резким коррекциям)

Адитья Бхаве, Американский экономист Bank of America В отчете, разосланном клиентам в среду, было отмечено, что в настоящее время наблюдается все больше и больше признаков устойчивой инфляции, и, учитывая, что новая администрация Трампа вот-вот вступит в должность, Федеральная резервная система, возможно, завершила последнее снижение процентных ставок в этом раунде:

Даже без учета бюджетных стимулов или тарифов инфляция уже вызывает беспокойство. Эти изменения в политике могут создать риск повышения основного прогноза ФРС по расходам на личное потребление (PCE) (наш прогноз составляет 2,8% на конец 2025 года), поэтому ФРС может не сократить дальнейшее сокращение, если новая администрация объявит о крупномасштабных тарифах вскоре после вступления в должность.

Тарифы — это налоги, взимаемые государством с импортируемых товаров. Хотя потребители в США не несут прямой ответственности за тарифы, экономисты предупреждают, что часть издержек будет переложена на потребителей в виде более высоких цен на сырьевые товары, что может привести к росту инфляции, по крайней мере, в краткосрочной перспективе.

Согласно сводке экономических прогнозов для отдельных политиков, опубликованной ФРС в прошлом месяце, чиновники ожидали еще двух снижений процентных ставок в 2025 году, но председатель ФРС Джером Пауэлл заявил тогда, что только некоторые члены ФРС приняли во внимание потенциальное влияние политики Трампа при составлении своих прогнозов.

Трамп поднял тарифы во время своего первого президентского срока и пообещал еще больше повысить их во время своего второго срока. Недавно сообщалось, что Трамп рассматривает возможность объявления чрезвычайного положения в стране в качестве причины для введения комплексных тарифов, но фактический объем тарифов все еще неясен, и некоторые высокопоставленные сторонники Трампа также выразили несогласие с планом комплексных тарифов.

Рынок прогнозирует только одно снижение процентной ставки в этом году

На фоне неопределенности, связанной с тарифами, недавние данные по инфляции остались без изменений, но все еще превышают целевой показатель Федеральной резервной системы в 2%. Ожидания инвесторов относительно дальнейшего снижения процентных ставок Федеральной резервной системой в 2025 году ослабевают. Базовая ставка по кредитам овернайт Федеральной резервной системы в настоящее время составляет от 4,25% до 4,50%.

Инструмент FedWatch от CME показывает, что вероятность того, что ФРС сохранит процентные ставки без изменений в январе, составляет 95,2%, а вероятность снижения процентных ставок на 1% — всего 4,8%. Рынок в настоящее время прогнозирует, что ФРС снизит процентные ставки еще раз только к концу декабря этого года.

США. Доходность казначейских облигаций также неуклонно росла в последние недели, что является еще одним признаком того, что трейдеры ожидают, что процентные ставки останутся на высоком уровне в течение длительного времени. Текущая доходность 10-летних казначейских облигаций США составляет 4,68%, что намного выше, чем 4,178% в конце ноября прошлого года.