ВанЭк: Массовая капитуляция биткойн-майнеров означает, что рынок сейчас находится на дне
Вычислительная мощность Биткойна ежемесячно снижалась на 4%, и волна сдачи майнеров распространилась; ВанЭк отметил, что исторические данные показывают, что этот тип чистки часто закладывает основу для следующего бычьего рынка.
(Предварительное резюме: Биткойн не смог преодолеть отметку 90 000 долларов США и упал, Ethereum удержался на уровне 3000 долларов США, а фондовый рынок США в Рождество рос)
(Справочное дополнение: MicroStrategy объявила о приостановке покупки биткойнов на прошлой неделе: банкомат привлек 740 миллионов долларов США для пополнения денежных резервов, долг и дивиденды являются наиболее насущными потребностями?)
Содержание этого статья
Биткойн зимой 2025 года (Биткоиновые шахты) находятся на грани закрытия. Цены упали на 30% по сравнению с октябрьским максимумом в 126 080 долларов США и колеблются в районе 88 400 долларов США, при этом звук высокоэффективных вентиляторов в центрах обработки данных в Техасе и Казахстане заметно приглушен. Однако молчание не является чем-то неслыханным на Уолл-стрит. Мэтт Сигел, директор по исследованиям инвестиционного института VanEck, считает, что именно этот сценарий «капитуляции майнеров» часто отмечает момент, когда рынок достигает дна.
Снижение мощности хеширования и ценовое давление: цифровой термометр волны холода
Согласно отчету VanEck, по состоянию на 15 декабря вычислительная мощность сети Биткойн упала на 4% ежемесячно, что является самым резким снижением с момента халвинга в апреле 2024 года. Основные причины включают закрытие около 1,3 ГВт производственных мощностей в Китае и переход около 10% вычислительных мощностей на более прибыльный искусственный интеллект. вычисления. Затраты также ужесточились одновременно. Анализ показал, что безубыточная цена на электроэнергию для основной майнинговой машины Bitmain S19 XP упала с 0,12 доллара США за киловатт-час до 0,077 доллара США, то есть на 36%. Многие шахты несут убытки сразу после запуска и вынуждены останавливаться или продавать оборудование.
Историческое тестирование: плохие новости со временем становятся положительными
Аналитики VanEck Мэтт Сигел и Патрик Буш отслеживали данные с 2014 года и обнаружили, что, когда вычислительная мощность показывает отрицательный рост в течение 30 дней, 65% доходов станут положительными в течение следующих 90 дней; если отрицательный рост продолжится в течение 90 дней, вероятность того, что доходность станет положительной в следующие 180 дней, вырастет до 77%, при среднем росте на 72%. Мэтт Сигел отметил:
"Когда малоэффективные майнеры уйдут, а вычислительная мощность снизится, сложность майнинга впоследствии снизится, что позволит восстановить прибыль выживших майнеров, снизить давление продаж на рынке и установить дно для цен".
Реорганизация чипов в нижней точке индекса страха
Индикатор настроений рынка упал до 16, что считается «крайним страхом». Маржа прибыли краткосрочного держателя (SOPR) упала ниже 1,0, что указывает на то, что спекулятивные фишки в основном уходят с рынка с убытками. Между тем, технический индикатор Hash Ribbon показывает пересечение, которое в прошлом несколько раз пересекалось с минимумами цен. Действия компаний и суверенных институтов сильно отличаются от действий розничных инвесторов: недавно они увеличили свои запасы на 42 000 BTC, а 13 стран, включая Аргентину, Японию и Бутан, по-прежнему поддерживают майнинг, а чипы переходят от дорогостоящих майнеров к долгосрочным фондам.
Макрошум и границы риска
Если посмотреть на макроуровень, администрация Трампа по-прежнему дружелюбно относится к криптоактивам, но глобальная ликвидность по-прежнему ограничена возможностью повышения процентных ставок Банком Японии. Некоторые аналитики, такие как TradingShot, предупреждают, что Биткойн не исключает падения до $50 000 в краткосрочной перспективе. Рынок может колебаться между $80 000 и $95 000, но историческая модель капитуляции майнеров с высоким коэффициентом выигрыша не нарушена. Когда наименее эффективные производственные мощности будут остановлены и часть вычислительной мощности будет передана ИИ, оставшаяся сетевая основа станет более устойчивой. Для долгосрочных инвесторов молчание шахт может быть не просто холодной зимой, а молчаливым сигналом о том, что семена нового цикла начинают прорастать.
Поскольку шум фанатов постепенно стихает, эта волна чисток открывает возможности для переоценки затрат и увеличения мощности системы Биткойн. Если ритм истории снова зазвучит, капитуляция горнодобывающих компаний может стать не последней главой, а прелюдией к следующему бычьему рынку.
