محلل بلومبرج: من المتوقع أن يتم إدراج Solana Colatory ETF في غضون أسابيع، ويقوم العديد من المصدرين بشكل جماعي بتحديث ملفات S-1

قدم عدد من شركات إدارة الأصول على التوالي وثائق منقحة لصندوق Solana الفوري المتداول في البورصة مع وظيفة التعهد، والسوق متفائل بأنه ستتم الموافقة عليها في غضون أسابيع قليلة.
(ملخص أولي: رهان بقيمة مليار دولار أمريكي على Solana! هل هذا الهبوط هو لحظة صيد الصفقات بالنسبة لمؤسسات العملات المشفرة؟)
(ملحق الخلفية: الاتجاه الجديد في خزائن العملات المشفرة: هل شراء SOL أكثر كفاءة من اكتناز ETH؟)

محتويات هذه المقالة

قدم عدد من شركات إدارة الأصول صناديق الاستثمار المتداولة الفورية لـ Solana مع وظائف التعهد إلى الأوراق المالية الأمريكية ولجنة البورصة (SEC) في وقت واحد تقريبًا. ووفقا للوثيقة المنقحة، فسر المحللون عملية إطلاق المنتج على أنها تسير على المسار السريع. بمجرد الموافقة عليها، ستكون صناديق الاستثمار المتداولة هذه قادرة على المشاركة في التحقق من شبكة Solana من خلال التوقيع المساحي والحصول على دخل إضافي بالإضافة إلى تتبع الأسعار بشكل سلبي، مما يمثل مرحلة جديدة في نموذج الاستثمار في العملات المشفرة.

معركة وول ستريت: جهات الإصدار ذات الوزن الثقيل تغتنم الفرصة بشكل جماعي

وفقًا لـ The Block، قامت Fidelity وFranklin Templeton وGrayscale وCoinShares وBitwise وVanEck وCanary Capital و21Shares بتحديث مستندات S-1 الخاصة بهم لتشمل آلية التعهد بوضوح. ومع ذلك، فإن شركة BlackRock، التي تدير أكبر صناديق الاستثمار المتداولة في Bitcoin و Ethereum في العالم، لا تزال معلقة، مما يترك للسوق مجالًا للخيال.

أما بالنسبة لوقت الموافقة، توقع محلل Bloomberg ETF جيمس سيفارت على منصة X:

قد تحصل Solana ETF على الموافقة في الأسابيع القليلة المقبلة.

نقترب... من المرجح أن تأتي صناديق Solana ETFs إلى بورصة قريبة منك في الأيام/الأسابيع القادمة https://t.co/nk2iC0WQmn

- جيمس سيفارت (@JSeyff) 27 سبتمبر، 2025

كما رأى رئيس NovaDius Wealth Nate Geraci أنه "ستكون هناك فرصة لاتخاذ قرار في غضون أسبوعين على أقرب تقدير."

كسر الجليد التنظيمي: لا يتم تصنيف التعهدات على أنها أوراق مالية، ويتم تقصير عملية المراجعة إلى حد كبير

في الماضي، كانت دائمًا ما إذا كانت مكافآت التعهدات عبارة عن دخل للأوراق المالية بمثابة منطقة رمادية تواجهها منتجات إدارة الأصول المشفرة. ومع ذلك، أصدرت هيئة الأوراق المالية والبورصة مبادئ توجيهية جديدة في مايو من هذا العام، تنص بوضوح على أن المكافآت الناتجة عن التوقيع المساحي لا تصنف كأوراق مالية، مما يزيل أكبر عقبة قانونية أمام تصميم المنتج.

وقد أعلنت هيئة الأوراق المالية والبورصة مؤخرًا عن إطلاق عملية "الموافقة المعجلة"، مما أدى إلى تقصير فترة مراجعة إدراج صناديق الاستثمار المتداولة من 240 يومًا إلى 60 إلى 75 يومًا، مما أدى إلى خلق تبادل متكرر وإيجابي بين الجهات المصدرة والهيئات التنظيمية.

تأثير التمويل: الصناديق الرائدة تتحقق من شهية السوق

تم تأكيد طلب السوق على المنتجات القائمة على التعهدات من خلال العديد من الحالات المبكرة. وفقًا للتقارير، أطلقت REX-Osprey أول صندوق Solana بوظيفة التعهد في يوليو من هذا العام، وقد تجاوزت أصوله الخاضعة للإدارة 300 مليون دولار أمريكي حتى الآن. اجتذبت منصة Solana المتداولة في البورصة الصادرة عن Bitwise في أوروبا 12 مليون دولار أمريكي في اليوم الأول، مع تدفق تراكمي قدره 60 مليون دولار أمريكي في غضون خمسة أيام. ويقدر المحللون بشكل عام أنه إذا انطلقت النسخة الأمريكية من مؤسسة التدريب الأوروبية، فمن المتوقع أن تجتذب مليارات الدولارات من الصناديق الجديدة على المدى القصير، مما يؤدي إلى زخم تصاعدي لسعر سولانا.

الأهم من ذلك، سيتم إرجاع دخل الستاكينغ مباشرة إلى القيمة الصافية للصندوق، وهو ما يعادل فتح نموذج "المكافأة المزدوجة" للمستثمرين: من ناحية، يمكنهم الاستمتاع بتقلبات أسعار الرموز المميزة، ومن ناحية أخرى، يمكنهم الحصول على مكافآت ستاكينغ مستقرة. ومن المتوقع أن يؤدي هذا التصميم إلى تضييق الفجوة بين الأصول المشفرة والأدوات التقليدية المدرة للدخل وتوسيع قاعدة المستثمرين المحتملين.

تقترب عملية التعميم من خطوة واحدة

إذا تم تنفيذ هذه الموجة من صناديق الاستثمار المتداولة Solana بنجاح، فمن المؤكد أن أصول blockchain اللاحقة لإثبات الحصة، مثل فتح وظائف التوقيع المساحي لصناديق الاستثمار المتداولة في Ethereum، ستصبح بالتأكيد محور التركيز التالي. بالنسبة للتمويل التقليدي، توفر صناديق الاستثمار المتداولة المرهونة تعرضًا للعملات المشفرة بشكل منظم وسهل التهيئة ويتمتع بتدفق نقدي؛ بالنسبة للنظام البيئي للعملات المشفرة الأصلي، ستعمل الصناديق المؤسسية على زيادة استقرار أمان الشبكة وتحسين السيولة، وتشكيل دورة إيجابية.

في العامين الماضيين، أثبتت صناديق الاستثمار المتداولة في Bitcoin وEthereum طلب المستثمرين على نطاق واسع. تُظهر إضافة وظيفة التوقيع المساحي الآن أن ابتكار المنتجات والتعديلات التنظيمية يتسارعان في وقت واحد. بالنسبة للمستثمرين والمصدرين والمنظمين، إذا كان من الممكن إدراج صندوق Solana المتداول في البورصة على المدى القصير، فسيكون ذلك بمثابة علامة فارقة أخرى في تكامل الأصول الرقمية والتمويل التقليدي. ص>