مراجعة مشروع DeFi OG الجديد: مؤسس Curve يبني مجمع BTC، ويريد Andre Cronje بناء بورصة عالمية

تم تخصيص مشروعين جديدين من قبل خبراء DeFi المخضرمين لحل مشاكل السيولة على السلسلة وتقديم آليات تداول واستثمار مبتكرة. هذه المقالة مأخوذة من مقالة كتبها Ash، والتي تم تنظيمها وتجميعها وكتابتها بواسطة DeepChao TechFlow.
(الملخص السابق: أربعة سنتات من الطموح: كيف تعمل DeFi على تعطيل سوق العملات المستقرة من خلال التكامل الرأسي)
(ملحق الخلفية: مقالة Vitalik الجديدة: التمويل اللامركزي منخفض المخاطر بالنسبة إلى Ethereum كما هو الحال مع البحث في Google)

جدول المحتويات

يطلق مؤسس Curve Finance @newmichwill @yieldbasis، وهي Bitcoin AMM بدون غير دائم منصة سيولة الخسائر (ملاحظة Deep Wave: IL، الخسارة غير الدائمة، تشير إلى الخسارة التي قد تتكبدها عند تقديم الأموال إلى AMM كمزود سيولة مقارنةً بمجرد الاحتفاظ بهذه الرموز المميزة)؛

في الوقت نفسه، مؤسس @yearnfi وإله DeFi @AndreCronjeTech يبني @flyingtulip_، AMM + CLOB موحد (ملاحظة الموجة العميقة: صانع السوق التلقائي + كتاب أوامر الحد المركزي، AMM توفر سيولة مستمرة و التسعير الآلي، يوفر CLOB اكتشافًا أكثر دقة للسعر وتنفيذ الأوامر).

محاولتان مختلفتان لحل نفس المشكلة - كيفية جعل السيولة على السلسلة تعمل حقًا:

• أساس العائد ($YB): AMM منحني أصلي يزيل الخسائر غير الدائمة من مزودي سيولة BTC من خلال الاحتفاظ بمجمع سيولة BTC-crvUSD ثابت برافعة مالية 2x (تظل قيمة LP 1:1 مع BTC أثناء كسب رسوم المعاملات). يمكن للمستخدمين سك ybBTC (BTC القائم على العائد).
• Flying Tulip ($ FT): بورصة موحدة على السلسلة (بما في ذلك العقود الفورية والإقراض والعقود الدائمة والخيارات والدخل المنظم)، استنادًا إلى بنية AMM+CLOB الهجينة المدركة للتقلبات، جنبًا إلى جنب مع آلية الإقراض المدركة للانزلاق، وftUSD (ما يعادله بالدولار المحايد للدلتا) باعتباره جوهر الحافز.

أساس العائد

• تسمح عمليات إدارة الأصول التقليدية لمزودي سيولة BTC بالبيع عندما يرتفع السعر، أو الشراء عندما ينخفض السعر (√التعرض، ملاحظة المد العميق: التعرض لمخاطر السوق المقاسة بوحدات الجذر التربيعي للسعر)، مما يؤدي إلى خسائر غير دائمة تتجاوز عادةً الرسوم المكتسبة لتوفير السيولة.
• سيتم تقديم الآلية المحددة لأساس العائد بالتفصيل لاحقًا، ولكن الجوهر هو: يقوم المستخدمون بإيداع BTC في المنصة، ويقترض البروتوكول مبلغًا متساويًا من crvUSD، مما يشكل مجمع سيولة منحنى 50/50 BTC-crvUSD ويعمل برافعة مالية مركبة 2x.
• سوف تحافظ AMM المعاد تدويرها والمجمع الافتراضي على الديون بما يعادل 50% تقريبًا من قيمة مجمع السيولة؛ يربح المراجحون عن طريق الحفاظ على الرافعة المالية ثابتة.
• يسمح هذا لقيمة مجمع السيولة بالتوسع بشكل خطي مع BTC مع كسب رسوم المعاملات.
• يحتفظ مزودو السيولة بـ ybBTC، وهو رمز إيصال BTC قائم على العائد والذي يقوم تلقائيًا بتركيب رسوم المعاملات المقومة بالـ BTC.
• توفر المنصة أيضًا رمزًا مميزًا للحوكمة $YB، والذي يمكن قفله في veYB واستخدامه للتصويت (مثل اختيار توزيع مكافآت مجمع السيولة).
• أساس العائد مخصص في المقام الأول لحاملي BTC الذين يرغبون في إطلاق BTC منتجة وكسب الرسوم في بروتوكول يحل مشكلة الخسارة غير الدائمة.

Flying Tulip

• غالبًا ما تكون تجربة المستخدم وإعدادات المخاطر الخاصة بالبورصات اللامركزية التقليدية (DEX) ثابتة. تهدف Flying Tulip إلى جلب أدوات على مستوى البورصة المركزية (CEX) إلى السلسلة عن طريق ضبط منحنى AMM بناءً على التقلبات وتعديل نسبة القرض إلى القيمة (LTV) للإقراض بناءً على التنفيذ الفعلي / الانزلاق.
• يقوم AMM بضبط الانحناء بناءً على التقلبات المقاسة (EWMA) - أي أنه يميل إلى أن يكون مسطحًا (قريبًا من المجموع الثابت) في حالة التقلبات الصغيرة لضغط الانزلاق والخسائر غير الدائمة؛ ويكون أكثر تضاعفاً في حالة التقلبات الكبيرة لتجنب استنزاف السيولة.
• يتم إنشاء مراكز مجمع السيولة المحايدة المرمزة بـ ftUSD واستخدامها لآليات الحوافز وخطط السيولة.
• يمكن استخدام الرمز المميز للمنصة $FT لإعادة شراء الإيرادات وبرامج الحوافز والسيولة.
• Flying Tulip هو تطبيق DeFi الفائق: بورصة تدعم العقود والخيارات الفورية والإقراض والدائمة في وقت واحد.
• تعتمد جودة التنفيذ على إشارات التقلب/التأثير الدقيقة وضوابط المخاطر القوية في البيئات المجهدة.

توقعات المشروعين

تأمل شركة Yield Basis في أن تصبح منصة لسيولة BTC؛ بينما تلتزم Flying Tulip بأن تصبح منصة للمعاملات المحلية على جميع السلاسل. في العصر الحالي حيث أصبحت التبادلات اللامركزية ذات العقود الدائمة (Perp DEX) سائدة، يبدو أن إطلاق Flying Tulip يأتي في الوقت المناسب. بصراحة، إذا كان بإمكان Flying Tulip تحقيق أفضل تأثير للتنفيذ، فيمكنه أيضًا تحويل حركة مرور BTC المستقبلية إلى مجمع أموال مثل YB. إذا تم تنفيذ أساس العائد بنجاح، فقد يصبح ybBTC هو "stETH" البدائي لبيتكوين: التعرض للبيتكوين + رسوم معاملات مزود السيولة (LP)، وعدم وجود خسائر غير دائمة. لدى Flying Tulip القدرة على إطلاق مجموعتها المتكاملة، مما يتيح للمستخدمين الوصول إلى أدوات مستوى التبادل المركزي (CEX)؛ جرب "التداول الشامل، الذي يغطي جميع DeFi." على الرغم من التفاؤل الحذر بشأن هذين المشروعين، لا يمكن تجاهل أن مشاريع هؤلاء المؤسسين المخضرمين والفرق العليا لم يتم اختبارها بعد، ويتعين على المؤسسين التوفيق بين تطوير بروتوكولات أخرى مثل Curve وSonic.

تم تجميع الصورة أعلاه بواسطة Shenzhen TechFlow على النحو التالي: