دورة 4 سنوات ماتت! Bitwise: في الواقع، دخلت سوقًا هابطة في فبراير 2025، لكن شراء شركة DAT Reserve Company أدى إلى إنقاذ العملات المشفرة.
أعلن الرئيس التنفيذي لشركة Bitwise أن نموذج التنصيف لمدة أربع سنوات قد فشل، وسيصبح عام 2025 "سوقًا هابطة غير مرئية" تدعمها حيتان الشركات، مما يفتح لعبة جديدة لعام 2026.
(ملخص أولي: JPMorgan Chase: مدفوعًا بالدورة الفائقة للذكاء الاصطناعي، من المتوقع أن ينمو مؤشر S&P 500 بنسبة 17٪ أخرى في عام 2026)
(ملحق الخلفية: الذكاء الاصطناعي يقتل عمال المناجم: لقد فتح "تشغيل الطاقة" دورة جديدة، ما هو المصير الذي تقف عنده شركات التعدين؟)
سعر عملة البيتكوين يتجاوز 90 ألف دولار بعناد، ويناقش العديد من المستثمرين ما إذا كانت هذه هي الفترة الانتقالية لسوق العملات المشفرة الصاعد والهابط؟ قال هانتر هورسلي، الرئيس التنفيذي لشركة Bitwise، في منشور على Twitter:
لقد انتهت دورة الأربع سنوات في سوق العملات المشفرة! إذا نظرنا إلى عام 2025، فقد دخلنا بالفعل سوقًا هابطًا في فبراير، ولكن تمت تغطيته من خلال طلبات الشراء المستمرة من شركة DAT Reserve Company وشركة Bitcoin Reserve Company.
وأشار إلى أن مصير الهبوط بعد التنصيف قد انكسر على يد "المشترين الفائقين" في عام 2025، وتم تطهير السوق مقدمًا، ولم يتبق سوى السعر عند مستوى مرتفع.
انتهت دورة الأربع سنوات.
لقد تغير السوق. نضجت.
سوف ننظر إلى عام 2025 وندرك أنه كان سوقًا هابطًا منذ فبراير - مقنعًا بالعطاءات المتواصلة من DATs وشركات الخزانة الخاصة بالبيتكوين.
كل شيء يستعد لعام 2026 الضخم. إنه مذهل.
- هانتر هورسلي (@HHorsley) 10 ديسمبر 2025
لن تظهر الدورة؟
وبحسب قوله، توقع المتداولون القدامى في الأصل أن يشهد عام 2026 تكرارًا للتراجعات الكبيرة التي حدثت في عامي 2018 و2022، لذلك بدأت الأموال الذكية في جني الأرباح واحدًا تلو الآخر في فبراير 2025، وانخفض معدل الدوران على السلسلة، واستمر عدد عناوين البيع بالتجزئة في الانخفاض. أدى هذا التقدم الجماعي للأمام إلى ترك السعر أفقيًا عند 90,000 دولار، وهو ما يبدو وكأنه سوق صاعدة ولكنه في الواقع هيكل سوق هابط. يستبدل السوق الوقت بالمساحة، مما يؤدي إلى إطالة وتسطيح التصحيحات العميقة التي ينبغي أن تجريها، مما يشكل "سوقًا هابطة غير مرئية" تتميز بقوى خارجية قوية وتدخل داخلي داخلي.
لم ينهار السعر لأنه تم أخذ الرقائق عن طريق الشراء على مستوى المؤسسة. أدرجت MicroStrategy (المعروفة الآن باسم Strategy) 641,692 عملة بيتكوين في تقريرها المالي، مع حيازات تمثل حوالي 3% من العرض، وتستمر في جمع الأموال خارج البورصة من خلال السندات القابلة للتحويل وزيادة رأس المال. يؤدي هذا النوع من الثقب الأسود DCA إلى تقلص العرض وامتصاص ضغوط البيع التي يمارسها مستثمرو التجزئة من خلال ميزانيات الشركات. تختفي سيولة البيتكوين في نظام الظل لسندات الشركات وأسهم الخزانة. لذلك رأينا تدفقًا صافيًا للرقائق على السلسلة، لكن السعر ظل مرتفعًا وجانبيًا تحت حماية الشركة.
لقد تحول جوهر القوة في السوق من بورصات المستثمرين الأفراد إلى صناديق الاستثمار المتداولة ومخصصات دفاتر الشركات المدرجة. تُظهر تدفقات الأموال التي تتبعها Grayscale وBitwise أن صافي التدفقات الرئيسية الرئيسية هذا العام تأتي من صناديق التقاعد وصناديق التأمين، وليس من أسر التجزئة. على الرغم من أنه كان هناك انهيار في القيمة السوقية بقيمة تريليون دولار أمريكي وموجة من عمليات استرداد صناديق الاستثمار المتداولة في نوفمبر، إلا أن ارتداد الأسعار كان محدودًا، مما يثبت مرة أخرى قدرة الحيتان على قبول أوامر الشراء. وقد تم تخفيف أهمية سرد التخفيض إلى النصف، وأصبحت السيولة الكلية وقدرات تمويل الشركات وتكاليف الديون هي المتغيرات الجديدة.
هل تختفي الدورة أم تطول أم تقصر؟ لا أحد يعرف ما إذا كان المشترون في وول ستريت هم ملائكة أم جزارين لمستثمري التجزئة في العملات المشفرة. ص>
